- Las fundidoras de cobre de China enfrentan problemas de rentabilidad y consideran medidas para limitar el exceso de oferta.
- Las opciones incluyen adelantar trabajos de mantenimiento, posponer nuevas plantas o incluso recortar la producci贸n.
- El colapso de las tarifas que las fundidoras cobran a los mineros ha encendido las alarmas.
- La paralizaci贸n del proyecto Cobre de First Quantum Minerals en Panam谩 ha impactado significativamente el suministro.
- Las fundidoras chinas han recurrido a usar m谩s chatarra para reemplazar concentrado, pero el crecimiento de la capacidad ha sido constante.
- ANZ Banking Group Ltd. predice que los precios del cobre pueden subir casi un 4% a $8,800 por tonelada para finales de este trimestre.
- El gobierno chino puede verse obligado a frenar la capacidad de cobre en el futuro para cumplir con sus propios objetivos de emisiones.
- La consolidaci贸n horizontal de las fundidoras chinas podr铆a ser impulsada por la escasez de concentrado de cobre.
Tras a帽os de crecimiento implacable, las fundidoras de cobre en China finalmente enfrentan desaf铆os. Afectadas por la desaparici贸n de los beneficios, el principal organismo de la industria del pa铆s present贸 una serie de opciones para limitar el exceso de oferta, que van desde adelantar trabajos de mantenimiento hasta posponer nuevas plantas o incluso recortar la producci贸n directamente.
Las alarmas se han encendido tras el colapso en las tarifas que los procesadores cobran a los mineros debido a la escasez de mineral.
Estas tarifas han ca铆do a un m铆nimo hist贸rico de $21.90 por tonelada en base a precios spot, despu茅s de las restricciones globales en minas, siendo el cierre del gigantesco proyecto Cobre de First Quantum Minerals en Panam谩 el m谩s significativo. Gran parte de ese suministro estaba destinado a las fundidoras chinas, que procesan m谩s de la mitad del concentrado de cobre del mundo en metal refinado, y que ahora enfrentan un exceso de capacidad.
芦El cierre en Panam谩 tom贸 a todos por sorpresa禄, dijo Wang Yingying, analista de Galaxy Futures Co. Esto caus贸 p谩nico en el mercado y ahora los comerciantes est谩n acaparando suministros, agreg贸.
Las fundidoras han reducido la producci贸n en el pasado, cuando los m谩rgenes se han encogido y han recurrido a usar m谩s chatarra para reemplazar el concentrado. Sin embargo, ha habido poco impacto en el crecimiento de la capacidad, que ha sido incesante. En cualquier caso, los beneficios de las fundidoras son un problema secundario en comparaci贸n con la otra implicaci贸n del colapso de las tarifas: la escasez global de cobre podr铆a estar llegando antes de lo esperado.
ANZ Banking Group Ltd. ve riesgos crecientes en torno al suministro del metal refinado, utilizado en todo, desde electr贸nica hasta transmisi贸n de energ铆a y paneles solares. El banco predice que los precios pueden subir casi un 4% a $8,800 por tonelada para finales de este trimestre.
A pesar de sus 茅xitos en la fabricaci贸n, Beijing ha sido en gran parte incapaz de prevenir expansiones desmedidas que r谩pidamente conducen a una sobreoferta. Esto ha sido cierto en industrias como el acero y ahora tambi茅n para sectores clave de la nueva econom铆a como el solar. El sector del cobre ha sido favorecido con un enfoque particularmente ligero debido al deseo de Beijing de asegurar el suministro de un metal vital para la transici贸n energ茅tica.
Las expectativas de que el gobierno tendr谩 que frenar la capacidad de cobre en el futuro, si solo para cumplir con sus propios objetivos de emisiones, han acelerado la construcci贸n de nuevas plantas. Los gobiernos locales, mientras tanto, han fomentado la construcci贸n de m谩s fundidoras para aumentar los ingresos fiscales, promover el empleo y cumplir con los objetivos de crecimiento de Beijing.
La ca铆da en las tarifas 芦deber铆a se帽alar inminentes cierres de fundidoras chinas, pero su batalla por la cuota de mercado podr铆a anular la b煤squeda de beneficios禄, seg煤n Bloomberg Intelligence.
Y as铆, la construcci贸n de nuevas fundidoras chinas contin煤a, aunque a un ritmo m谩s lento. La capacidad se expandi贸 en 868,000 toneladas el a帽o pasado a 12.6 millones de toneladas y aumentar谩 otras 457,000 toneladas en 2024, en comparaci贸n con una adici贸n promedio de 658,000 toneladas en los cinco a帽os anteriores, seg煤n Wood Mackenzie Ltd. Esto implica m谩s competencia para los rivales globales, que pueden no disfrutar de la misma tolerancia estatal para la sobreoferta.
Tambi茅n significa que las fundidoras chinas son m谩s propensas a elegir opciones m谩s suaves para reducir la oferta, por ejemplo, adelantando el mantenimiento anual en lugar de realizar recortes generalizados en las principales plantas. Tambi茅n es probable que los gobiernos locales presionen para mantener el crecimiento econ贸mico.
En 煤ltima instancia, sin embargo, el sector podr铆a verse obligado a concentrar las operaciones en manos de las empresas m谩s rentables y eficientes. Las fundidoras con contratos a largo plazo han visto caer sus tarifas un 9% desde el a帽o anterior a $80 por tonelada, y pocos apuestan en contra de m谩s descensos a medida que el mercado de cobre se tensa.
芦La escasez de concentrado de cobre podr铆a impulsar la consolidaci贸n horizontal de las fundidoras chinas禄, dijo Michelle Leung, analista de Bloomberg Intelligence.
El cobre cay贸 hasta un 0.4% a $8,452.50 por tonelada en la Bolsa de Metales de Londres el lunes, antes de cotizar a $8,458 a las 11:15 a.m. en Shangh谩i, bajando por cuarto d铆a consecutivo mientras los inversores reducen las apuestas sobre un recorte de tasas de inter茅s de la Reserva Federal.